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越南紡織產業鏈調研
作者:轉載 文章來源:中國棉紡織信息網 點擊數:14035 更新時間:2016/2/2 16:07:59

2009-2015年期間,越南紡織品服裝出口金額的年均增速達到18.6%,超過中國同期6個百分點。我國占日本紡織品服裝進口的市場份額也從80%以上迅速降至去年的70%以下。

越南紡織產業鏈調研

2015年11月,海通證券紡織服裝小組組織了第二次越南紡織產業鏈調研,重點關注了——百隆東方、健盛集團、申洲國際、天虹紡織等幾家提前實現越南產能布局的公司。其中,健盛集團主要布局在越南北部的海防市;而百隆東方、申洲國際主要布局在越南南部的西寧省,接近胡志明市;天虹紡織在越南北部的廣寧及南部的同奈均有產能布局。

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圖1:紡織行業龍頭在越南的產能布局

我們維持對于棉紡織產業的觀點不變,2016年,對棉紡織企業的推薦有以下兩條邏輯主線:

(一)棉價上漲預期下,利好紡織龍頭

1、供給端持續收縮:

2015年全球范圍內棉花種植面積下降,或助推棉價上行。USDA預測數據,中國棉花收獲面積、產量分別降19%、16%,美國收獲面積、產量分別同降23%、18%;受不穩定天氣因素影響,優質棉花將更加稀缺,從供需的角度來推高價格,此外也將激發市場炒作的心理,即資金的作用。

2、儲備棉較高的收儲價格有望對棉價波動起到一定支撐作用:

國內棉花的供需焦點集中于中儲棉1000萬噸的庫存,考慮到較早收儲的棉花庫存質量相對偏低,預計1-2年內,矛盾將明顯緩和,壓制棉價上漲的因素將趨弱;庫存棉花相對較高的歷史采購成本(1.98萬元/噸收儲價),另有倉儲及物流運輸等其他費用,若中儲棉按照現價拋儲,承擔差價的壓力預計相對較大。

(二)TPP實施在即,利好紡織龍頭

短期內這一投資邏輯將被強化:越南與美國簽署TPP協議《跨太平洋伙伴關系協定》,主要制造工序紡紗、織造和印染在成員國內進行,可享受出口關稅減免,在越南有產能的百隆東方、華孚色紡、魯泰A將受益,訂單量有望進一步提升。

免稅待遇將在低加工成本優勢的背景下,進一步放大越南紡織制造業的全球競爭力。

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圖2:越南與中國部分要素對比(一)

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圖3:越南與中國部分要素對比(二)

(三)越南下一步會發展面料

越南全國紗線產能約600-750萬紗錠;當地生產的紗線82%出口中國、印尼等地,另一方面針織服裝出口以每年30%增加,2015年服裝出口已經達到283億美金,但服裝的面料88%從中國、韓國進口;

越南當地服裝業發展的瓶頸在于缺少面料(面料廠的投資非常高,印染的資產重,紡紗的資產相對低,制衣資產最低):

1、受制于印染產業不發達,環保標準較高,但企業技術實力相對落后。

2、產業配套尚未完善,設備、輔料等很難在越南本地完成采購, 對于交期會有一定的影響;

以此判斷:越南下一步會發展面料,紗線作為上游同樣具有政策機會。

轉移,去越南?還是去新疆?

中國紗錠總數突破1.2億,已經超過全球紗錠總數的一半以上,但由于閑置,實際運轉錠數可能在8000萬左右;近兩年全國棉紡織轉移產能接近500萬錠,主要是江蘇、浙江、福建等地的產能向新疆、河南、湖北以及江西等省轉移,還有一部分轉移到東盟國家。 

2014年底新疆棉紡產能已達到760萬紗錠(棉花加工量約100萬噸,由于遠離市場,新疆基本以原料加工的紡紗項目為主),到2023年,新疆棉紡產能將達到2000萬紗錠。

短期內,新疆的主要出口市場仍為中亞地區。目前,新疆本地生產的產品市場占有率僅為10%左右。周邊市場容量還是有的,目標是在近年內,將新疆地產服裝的市場份額提升至30%,甚至是50%。

從長遠來看,中亞市場無論是人口,還是消費力是有限的,因此新疆紡織品服裝出口產業的長期目標是繼續西行,開拓西亞和歐洲市場。這是新疆大力引進出口加工型企業的重要原因。

從2015年起,已經有很多原本打算遷至東南亞的出口加工型企業,改道將產業轉移至新疆。一帶一路"是國家政策,絲綢之路經濟帶核心區和五大中心戰略構想,成為構筑新疆與中亞及歐洲國家互聯互通的堅實基礎。在這樣的宏觀政策下,新疆是十分有吸引力的。但與東南亞國家和地區相比,新疆服裝產業加工成本要高10%~20%。

東南亞各地區環境比較:

1、越南電力充足,水資源豐富。政治穩定,人員素質相對較高,制衣勞工的效率大概是國內的70%-80%;

2、 柬埔寨工人文化水平不高、國家假期很多,員工自由性也比較高,制衣廠效率只有國內的40%-50%;

3、孟加拉是世界上最貧窮的30幾個國家之一,勞動力便宜;具有大量歐美品牌的制衣工廠(當地不產棉,大部分紗線供應需要通過進口)。但是交通、電力等基礎建設非常薄弱,主要是電力的問題(每個工廠都需用天然氣發電,但整體天然氣供應緊張)。

越南環保標準說明:

1、越南設定的排污指標和區域相關,每個工業區會有一定的排污量(部分工業區不批污染項目,例如海防的新加坡工業區等),需要公司向園區進行申請;

2、園區的排污權是預留的。以后企業想進入園區,如果園區已經沒有指標,就沒法進駐。

3、目前申洲、百隆所在園區(福東)有9萬噸的排污標準。申洲經申請有2萬噸的指標,污水處理設備投資約1000萬美元(因為公司棉線染色已經去掉了很多的雜質,所以價格相對較低);

4、百隆約1.2萬噸排污指標,約1500萬美元投資(因為染棉花,處理的難度大,棉花的雜質高,濃度高,所以設備投入高)。

越南的產業逐步融合外資,積累經驗,提高管理水平,規模不斷擴大。其中,紡織服裝產品是越南的支柱性出口產品,在國際市場具有競爭優勢,以美國、歐盟、日本為主要出口市場,并向其他市場逐步發展。越南投資網認為,從上述的比較中不難看出,越南在紡織行業的競爭力是相對較高的,各一線大企業在越南投資設廠,也將帶動越南紡織行業的整體提升與發展,在未來,其發展的潛力還將繼續被開發。

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